在钢铁行业持续低迷之下，有钢市风向标之称的宝钢股份第二次上调了2015年钢材出厂价格。但宝钢此次调价是在汽车订单增加的前提下，其他钢厂则谨慎看待来年的行情。在淘汰落后产能，环保成为主题，行业亏损至极低点，且大环境均是如此之下时，正好给了钢企结构调整和技术升级的机会和时间。而要在这样的大环境中脱颖而出，早日重新回到盈利之路，加快这些进程，是钢企最好的选择。当然，目前Q345B热镀锌钢管已有钢企完成了这一步。 粗钢产量回升背景下，价格相对坚挺：根据我们对粗钢产量的判断，后期回升的概率较高，所以在黑色产业链内部，我们较为推荐做多原材料；另外，当前在黑色产业链中，只有螺纹钢主力合约相对于现货升水，其他品种均为贴水状态，我们认为后期会出现一定的回归。偏高的钢厂库存成为突出矛盾，钢厂被迫降价将进一步抑制钢材价格：在剔除了粗钢产量扩张的外部因素之后，我们看到重点钢厂的钢材库存处于历史较高水平，同时从钢价与钢厂库存的相关系来看，二者高度负相关，如果短期内价格没有明显改善，将陷入一个相对负面的循环之中。
2015年一季度铁矿石价格走势恐怕难以达到预期，供应减量会对价格有所支撑，但这仅仅使得铁矿石价格在一季度不出现大幅下跌，同时需要钢厂不减产加以配合。考虑到铁矿石仍旧处于去库存周期内，Q345B热镀锌钢管价格大幅反弹的可能性也不大，如果消费不减少，同时人民币和澳元兑美元的汇率保持相对稳定，一季度铁矿石价格会在480—520元/吨之间波动。市场对铁矿石港口库存下降解读为供应量减少，根据我们的调研，港口库存下降主要有以下几个原因：1.去年11月铁矿石进口受到APEC会议影响减缓，但实际到港并未减少，矿砂船进入了保税港而并未卸载，这个情况在去年12月进口数据上已经反映，且港口库存也出现了回升；2.钢厂备货导致港口钢厂库存转移到场内，拉低大棚管厂家库存水平；3.贸易商减少甚至停止采购铁矿石，表观消费量下降，造成了库存和进口量下降；4.矿山港口确实有检修，但都是常规检修，在一季度到港量出现一定程度的减少，但我们认为这主要是由于消费减少导致，主因并非矿山的主动减产。近期钢厂到货也有所增加，其中华东，华南地区库存有所上升，而北方资源也是陆续南下进入市场，其中不乏底价资源打击市场，又临近月底商家资金压力增大，出货回笼资金意愿较强，预计今价继续弱势运行。进口矿方面，资金、需求双重压迫下，Q345B热镀锌钢管已经超跌，加之衍生品市场震荡探底，利空影响之下预计进口矿弱势震荡。