2015年11月镀锌方矩管淡季来临,行业盈利恶化。进入12月,我国北方地区工地开工率将进一步降低,地产投资短期内难有明显改善,虽天津方矩管厂检修、停产部分缓解了供给端压力,但供需形势难有改善,行业盈利预计将维持弱势。
　　供给方面,11月钢铁生产PMI大幅下跌至35.4,连续15个月处于收缩区间。天津方矩管厂盈利持续恶化,叠加环保压力,天津方矩管厂生产积极性受挫。进入12月,淡季深入终端需求将进一步走弱,天津方矩管厂检修、减产渐增,供给端走弱。
　　需求方面,11月新订单指数大幅下跌、新出口订单指数升幅明显,新订单指数下降8.20%至29.70%,为近五个月低点,下游镀锌方矩管萎缩速度加快;新出口订单指数上升1.90%达41.20%,结束三连降,但仍远离荣枯线。12月天气渐冷,下游开工率将持续走弱,需求端维持弱势。
　　维持行业“买入”评级,建议“标配”钢铁行业。
　　进入12月份,我国北方地区工地开工率将进一步降低,地产投资短期内难有明显改善,今年冬储行情难有好转,q345b方矩管需求将持续疲软;年底天津方矩管厂检修减产逐步增加,粗钢产量环比有所减少,但是依旧处于高位,供需矛盾有增无减,q345b方矩管价格和q235b方矩管价格将维持弱势,预计q345b方矩管价格和q235b方矩管价格跌幅在10%以内,盈利难有好转。

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